次了。
第一阶段，我们可以称之为产能为王。
上世纪 90 年代前受制于物质生产水平，以低成本、短生产周期、出酒率高为特征的清香型优势明显。
清香型的代表山西汾酒被称为「汾老大」，1987 年时，汾酒的营收超过了白酒前十名中，后九名的总和，这是产能为王的时代。
但 1988 年以后，白酒行业的价格管制放开，但汾酒既要做「名酒」也要做「民酒」，提价受到管控。1994 年，山西汾酒成为了第一家上市的白酒企业，但同年就被五粮液夺走了龙头地位。
1988 年后，五粮液率先提价，奠定了品牌基础，同时也不断扩产，终于在 1994 年超过了汾酒，成为了「白酒大王」。
浓香型的白酒用泥窖发酵，最大的特点就是会产生各种不同档次的基酒。因此浓香型的白酒都会产出很多低端的系列酒。
五粮液通过品牌优势，包装自产的系列酒，同时还通过 OEM 模式批量制造「广告酒」，快速占领了全国市场。在销售方面，五粮液采用「大商模式」，充分发挥渠道力量，利用品牌矩阵快速占领全国市场。
五粮液成为了第一个销售额破百亿，市值破千亿的白酒企业，2000 年是它的巅峰，营收额已经超过后十位的总和，是当时茅台的 6 倍。
2013 年开始贵州茅台营收甩开五粮液，开启了属于茅台的龙头时代。
茅台成功的原因，其实就是两个字「品牌」。
茅台在 2019 年以前，一直以「国酒」自居，又有着优秀的「红色基因」。和五粮液的多元化不同，茅台始终把质量放在第一位，只是宣传自己复杂工艺的特征，让「稀缺性」成为人们的共识。
2013 到 2015 年，行业进入深度调整期。其他高端白酒扛不住压力，因为终端价格低于出厂价，不得不降价。只有茅台，一直坚持稳价策略，绝不降价，最终奠定了茅台的绝对龙头地位。
其实，贵州茅台成为白酒行业的龙头，并不是偶然的，而跟茅台本身的历史和酿造工艺有关，这一点我们会在后两节课详细展开。
接下来的几讲当中，我会以各种香型和价格带作为分类，详细展开介绍白酒这个行业各个细分赛道。
总结一下，本期我们主要讲了白酒这个行业为什么牛：
首先产品力强：高端+社交+成瘾性；
其次竞争格局好：差异化竞争，外面人打不进来；
商业模式好：没有应收款，没有资本开支，不需要创新，库存能升值，躺着赚钱。
接下来我们又从历史到现状，复盘了白酒的三个发展阶段。那么未来，面对供给侧、竞争侧和监管侧的不确定性，白酒这个行业是否会发生一些改变呢？