根据 C 轮融资的估值水平，奈雪估值已经达到了 20 亿美元，本次 IPO 牵头的投行估算，上市后奈雪市值有望超过三百亿人民币。
一个卖奶茶的新品牌，是怎么在这么短的时间内，成长为百亿公司的？
不只是奈雪一家，与它相爱相杀的竞争对手，同样定位于高端市场的喜茶，因为门店数量更多、占据的市场份额更大，未来如果上市，很可能会获得更高的估值。
那么问题来了，喜茶和奈雪为什么会值那么多钱？
前面提到，现制茶饮是茶行业最好的赛道，规模大增速快，而喜茶和奈雪所在的高端茶饮市场，又是这个赛道里最强的分支。
高端茶饮在所有现制茶饮品牌拥有最快的增速，过去五年平均年化增长率达到了 75%。从 2015 年至今，高端品牌在整个现制茶饮行业的占比逐年提升，六年前占比不到 3.5%，发展到目前已经超过了 20%。
而 2020 年开始的疫情，更是加速了中小品牌的出清，造成了现制茶饮领域的供给侧改革。
2020 年新式茶饮白皮书显示，疫情期间有 66% 的茶饮门店几乎是零收入，最终相当大比例的中小品牌门店没能挺过去，被迫接受关门歇业的命运。
一边是中小品牌勉力维持艰难度日，而另一边高端茶饮品牌却在逆势扩张，比如喜茶和奈雪在 2020 年的新开门店数量都超过了两百家，同比均有增长，继续大踏步地前进。
这背后所反映的，其实就是消费升级背景下大家对高端茶饮这种新消费形式的追捧。
可以说，是消费升级的时代背景，提供了高端茶饮崛起的机遇。那么，这种高速扩张状态，还能维持多久呢？
中泰证券的分析师做了一个测算，根据咖啡行业中高端品牌——星巴克的门店密度，以此反推未来高端茶饮的开店空间。毕竟高端茶饮和星巴克的客单价相近，消费人群也有不少重叠，因此可以类比来看。
比如现在的深圳，一共有 224 家星巴克门店，相对于 1344 万的常住人口，平均每 6 万人就对应一家星巴克，这样门店密度就是 6；而高端茶饮店数量还更高一些，一共有 230 家店，相当于 5.8 万人对应一家高端茶饮门店，密度系数是 5.8。
因为星巴克在各个城市的门店数量是很容易获取的，如果未来在其他城市，高端茶饮的渗透率都达到了深圳的量级，也就可以参照 6:5.8 这个密度系数的比值，根据星巴克门店数量计算高端茶饮的开店量了。
这样测算下来，把一线、新一线和二线城市全计算在内，理论上可以容纳 3257 家高端茶饮店，减掉目前已经开出的 1500 多家店，还有 1700 家左右的剩余空间。
如果后面喜茶和奈雪继续保持快节奏的开店速度，就按两个品牌一年都新增 300 家好了，那样一年新增 600 家门店，这种快速扩张期还会持续大概三年。
无论是星巴克，还是海底捞，亦或是太二酸菜鱼，它们处于快速扩张期的时候，市场总是会愿意给很高的估值，毕竟短期内增长逻辑看不到被证伪的可能。
而未来 2-3 年，高端茶饮品类都将处于这个阶段，这就是为什么喜茶和奈雪如此值钱的一个重要原因。
除此之外，从内部找原因的话，喜茶和奈雪也确实做对了很多事情，建立起了属于它们的竞争优势，具体可以分成三个方面：
产品研发
在现制茶饮领域，有一句话是这样说的，消费者没有对品牌的忠诚度，只有对品类的忠诚度。换句话说就是喝奶茶是必需，但具体喝哪家无所谓，好喝就行。
所以产品口感压倒一切，考虑到消费者永远是「喜新厌旧」的，能否不断适应偏好、推陈出新，就成为了很重要的一件事。也正因此，喜茶和奈雪都很重视研发，紧跟消费者的需求变化，打造了快速推出新品的能力。
以 2020 年为例，它们几乎保持了每月出一个新品的节奏，让你永远不会喝厌。新产品的研发集中在水果茶品类，难怪有人说，奈雪和喜茶一直在带领大家认识新水果。
比如 2021 年 3 月，奈雪推出了 「霸气玉油柑」，很快销量就极速提升，成为了最火爆款，原材料都一度卖到断货。
后来喜茶也快速跟上，推出了王榨油柑单品，同样大受追捧。这种快速出新背后，反映的其实是他们卓越的创新能力。
供应链布局
供应链水平直接决定了产品品质，所以喜茶和奈雪这样的高端品牌，为了保证产品口感的一致性，都选择从源头上进行把控。
做奶茶最主要的原材料是茶